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上汽集團營收利潤走低:半年銷量降30% 通用五菱歸母凈利虧6.3億

  繼2018年業績增速顯著下滑之后,2019年上海汽車集團股份有限公司(下稱上汽集團,600104.SH)進入負增長,而2020年情況依然不容樂觀。

  據上汽集團近期發布的中報顯示,該公司上半年實現營業收入2837.40億元,同比下降24.60%;實現歸母凈利潤83.94億元,同比下降39.01%;實現扣非后歸母凈利潤71.76億元,同比下降42.57%。

  銷量下滑是上汽集團期內營收、利潤雙降的最大原因。上汽集團公告稱,受疫情沖擊,公司經濟運行節奏受到影響,經營挑戰加大。

  值得注意的是,2020年上半年,國內市場銷售整車1023.4萬輛,同比下降17.2%;而上汽集團上半年實現整車銷售204.9萬輛,同比下降30.2%,降幅高于行業均值。

  而其頗為倚重的三大合資品牌上半年業績亦全線下滑,其中,被稱為“地攤經濟”神車的上汽通用五菱實際虧損6.29億元。

  當然,整車市場的不景氣,也使得上汽集團上半年的銷售費用、管理費用和財務費用(下稱三費)都出現了比較大的縮減,特別是該公司銷售費用從去年同期的274.13億元下降至142.77億元,降幅達47.94%。

  就在上汽集團三費顯著下滑的同時,該公司2020年上半年的銷售凈利率為4.00%,較去年同期下滑0.98個百分點,創十年新低(同期中報)。

  據《投資時報》研究員梳理,在申萬24家整車制造企業中,2020年上半年營收實現正增長的只有7家,實現負增長的有17家,而在這17家中,上汽集團以-24.6%位列第八,降幅超過東風汽車(600006.SH)、亞星客車(600213.SH)和廣汽集團(601238.SH)。

  截至2020年9月7日,上汽集團報收于19.4元/股,較歷史高點下挫40%。

  上汽集團近五年股價走勢(元/股)

數據來源:Wind

  “三駕馬車”業績下滑

  作為國內產銷規模最大的汽車集團,上汽集團的龍頭地位依賴于旗下的上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱等合資品牌,以及榮威、MG名爵、上汽大通、躍進等自主品牌。

  上半年,上汽集團實現整車銷售204.9萬輛,同比下降30.2%。其中,乘用車銷售163萬輛,同比下降35.8%;商用車銷售41.9萬輛,同比增長5.0%。

  值得一提的是,今年上半年上汽集團銷售了5.8萬輛新能源汽車,銷售速度跑贏新能源車整體市場約12個百分點;實現整車出口及海外銷售13.2萬輛,其中自主品牌海外銷售7.9萬輛,同比增長17.3%,

  而在合資板塊中,被稱作上汽集團“三駕馬車”的上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱,2019年營收占上汽集團總營收比例高達60%。

  但在2020年上半年,上汽大眾實現營收737.99億元,同比下滑34.57%,實現歸母凈利潤69.06億元,同比下滑30.12%;上汽通用實現營收656.63億元,同比下滑28.15%,實現歸母凈利潤17.85億元,同比下滑74.91%。

  而把握了“口罩營銷”“地攤經濟”等熱點的上汽通用五菱,其上半年實現營收255.15億元,但歸母凈利潤直接虧損6.29億元。

  在以上汽大眾和上汽通用為主的合資公司盈利表現下滑的背景下,上汽集團對聯營合營的投資收益也出現同比66.46%的縮水,僅為40.55億元,而去年同期為120.90億元。

  當然,《投資時報》研究員也注意到,上汽集團在一季度營收和歸母凈利潤分別同比下滑47.08%和86.42%的情況下,二季度強勁反彈,營收和凈利潤分別同比增長0.96%和31.92%。

  而二季度銷量的拉動主要依靠上汽通用五菱、上汽大通以及商用車公司,這幾家公司在二季度期間都恢復了同比增長,其余上汽大眾、上汽通用和上汽乘用車等主力企業直到8份銷量依然處于同比下滑狀態。

  對于上汽集團第二季度盈利的大幅反彈,業內人士表示,除了去年同期凈利潤基數較低之外,主要源于期間成本管控得當。

  而《投資時報》研究員注意到,上汽集團上半年的銷售費用、管理費用和財務費用分別為142.77億元、84.18億元和58.43億元,同比下滑47.94%、12%和9.16%。

  同時,2020年上半年,上汽集團存貨為536.61億元,同比下滑7%,但其存貨周轉率天數卻從去年同期的32.65天,上漲至39.47天。

  值得注意的是,2020年上半年,上汽集團的應收賬款為435.50億元,同比下滑4.15%,而同期營收的降幅為24.6%,顯著低于后者。

  上汽集團2020年上半年主要控股參股公司數據

數據來源:公司半年報

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