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口子窖高檔酒受損嚴重:二季度業績繼續雙位數下滑 機構稱情況真實

  日前,四家安徽白酒上市公司都已經公開了2020年上半年業績報告,收入、利潤都在下滑之中,業界認為,如果下半年再不能扭轉頹勢,徽酒未來發展難度就會更大了。

  數據顯示,2020年上半年,口子窖實現營業收入約為15.7億元,與去年同期24.19億元相比,下滑35%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.86億元,相較于2019年上半年8.95億元,下滑46%左右。

  雖然與2020年第一季度相比,口子窖2020年第二季度收入、利潤表現有所改善,但是,依然還是雙位數下滑勢頭。

  對此,口子窖方面表示,2020年,隨著疫情的出現,全國宏觀經濟下行壓力加大,白酒行業發展也面臨重大考驗;上半年以來,公司一手抓疫情防控,一手抓復工復產,企業生產經營有序恢復。

  中信證券在研報中指出,雖然本次疫情對白酒市場沖擊致使業績短暫承壓,但口子窖穩扎穩打沒有對渠道施加過大壓力,因此并未影響到核心經銷商對渠道掌控力度,也并未動搖口子窖在省內的基本盤,未來伴隨整個市場的逐步恢復和需求回暖,口子窖也有望快速恢復。

  高檔產品受損嚴重

  自從2020年3月以來,國內居民的工作、生活都已恢復常態,消費信心得到了提振,但是,由于第一季度導致渠道庫存積壓,白酒行業第二季度仍在去庫存之中,業績表現依然欠佳。

  數據顯示,2020年第一季度,口子窖實現營業收入接近7.78億元,與去年同期13.62億元相比,降幅在43%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.43億元,相較于2019年第一季度5.45億元,降幅在55%左右。

  《五谷財經》粗略計算一下,2020年第二季度,口子窖實現營業收入約為7.92億元,與去年同期10.57億元,下滑25%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.43億元,相較于2019年第二季度3.5億元,降幅在31%左右。

  “第二季度收入下滑幅度放緩,高檔產品受損較嚴重,口子窖上半年一直未要求剛性考核,因此收入、業績增長情況真實,后續改善彈性大。”開源證券在研報中稱。

  公告顯示,2020年上半年,口子窖旗下高檔白酒、中檔白酒和低檔白酒,分別實現銷售收入約為14.9億、0.246億和0.318億元,同比降幅各在35%、64%和32%左右。

  作為口子窖收入“頂梁柱”的高檔白酒,成為了拖累口子窖收入表現的主要因素,同時,高、中、低檔白酒收入“清一色”都在萎縮之中。

  上半年,受疫情影響,白酒市場營銷壓力較大,口子窖及時調整營銷戰略,一方面,以品牌文化建設為核心,對品牌文化系統梳理,以新媒體和傳統媒體相結合的方式,加大品牌宣傳推廣力度,不斷提升品牌知名度。另一方面,堅持“一個中心,兩個基本點”的市場策略,精準布局銷售市場。

  然而,2020年上半年,口子窖來自安徽省內和省外的銷售收入各自約為11.76億和3.71億元,降幅各在39%和21%左右?梢娍谧咏训氖仁袌鑫s情況更為嚴重!

  但是,口子窖方面認為,公司在安徽省內市場繼續實施“一地一策”戰略,全面參與市場競爭;安徽省外市場充分激發經銷商活力,繼續加強戰略市場建設,明確產品定位,鞏固核心渠道,強化營銷隊伍培訓管理,為開拓全國市場奠定了扎實基礎。

  二季度經營現金仍為負數

  與古井貢酒不同,口子窖不僅收入、利潤在下滑之中,經營現金也在大幅萎縮之中,這讓投資者為其捏了一把汗。

  2020年上半年,口子窖經營活動產生的現金流量凈額仍為負數,約為-3.88億元,與去年同期1.97億元相比,降幅在297%左右。

  對此,口子窖方面在公告中指出,主要系本期銷售商品收到的現金減少,且上年實現的稅金于本期繳納所致。

  而2020年第一季度,口子窖經營活動產生的現金流量凈額約為-2.95億元,相較于去年同期0.65億元,降幅在555%左右。

  《五谷財經》粗略計算一下,2020年第二季度,口子窖經營活動產生的現金流量凈額約為-0.93億元,與去年同期1.32億元相比,降幅在170%左右。

  雖然2020年第二季度,口子窖經營活動產生的現金流量凈額的同比下滑幅度得到了緩解,但是,凈額依然還是負數。

  除此之外,還有一個關鍵的財務指標,也可以折射出口子窖的產品動銷不容樂觀,那就是預收款項,被稱為白酒企業的“蓄水池”。

  據統計,2019年末、2020年第一季度、2020年上半年末,口子窖的預收款項分別約為8億、4.54億和4.33億元,對比一下就知道,在持續減少之中。

  另外,2019年上半年末,口子窖的預收款項高達14.41億元,而2020年上半年末則只有4.33億元,減少額度在10億元之上。

  但是,開源證券方面堅信,口子窖是安徽省內市占率第二的品牌,品牌高度仍存、廠商關系穩定、消費者基本盤穩固,仍具有相當的競爭實力,并看好口子窖下半年開始的改善彈性。(來源:五谷財經)

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